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Creemos que Academy Sports & Outdoors ( NASDAQ:ASO ) está asumiendo un poco de riesgo con su deuda.

Howard Marks lo dijo bien cuando dijo que, en lugar de preocuparme por las fluctuaciones del precio de las acciones, «la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa… y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco». Es natural cuando se examina qué tan riesgoso es el balance de una empresa, ya que la deuda suele estar involucrada cuando una empresa fracasa. lo notaremos Academia de deportes y actividades al aire libre, Inc. (NASDAQ:ASO) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo crea esa deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

Un préstamo ayuda a una empresa a obtener capital nuevo o flujo de caja libre hasta que la empresa tenga problemas para liquidarlo. En el peor de los casos, la empresa podría declararse en quiebra si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un hecho más frecuente (pero aún costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de ganga para apuntalar su balance, diluyendo permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital más barato, especialmente cuando reemplaza la dilución en una empresa que tiene la capacidad de reinvertir a una tasa de rendimiento más alta. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

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¿Cuánto crédito hay para Academy Sports and Outdoors?

Como puede ver a continuación, Academy Sports and Outdoors tenía una deuda de 487,6 millones de dólares en febrero de 2024, frente a los 587,5 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, tenía efectivo por valor de 347,9 millones de dólares y, por tanto, su deuda neta era de 139,6 millones de dólares.

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NasdaqGS: Historial de deuda a acciones de ASO 14 de mayo de 2024

Una mirada a los deportes académicos y las responsabilidades al aire libre.

Si analizamos los últimos datos del balance, podemos ver que Academy Sports and Outdoors tenía pasivos por 879,9 millones de dólares y pasivos por 1,840 millones de dólares durante los 12 meses. Por otro lado, tenía efectivo por 347,9 millones de dólares y cuentas por cobrar por valor de 19,4 millones de dólares en un año. Por lo tanto, tiene un pasivo total de 2.350 millones de dólares, su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo, combinados.

Academy Sports & Outdoors tiene una capitalización de mercado de 4.160 millones de dólares, por lo que podría recaudar fondos para mejorar su balance si fuera necesario. Pero ciertamente queremos estar atentos a indicios de que su deuda sea demasiado arriesgada.

Para dimensionar la deuda de una empresa en relación con sus ganancias, calculamos su deuda neta dividida por sus ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y sus gastos por intereses antes de intereses e impuestos (EBIT). su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tomamos en cuenta tanto el monto total de la deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados con esa deuda (con su índice de cobertura de intereses).

Academy Sports and Outdoors tiene una relación deuda neta / EBITDA baja de solo 0,18. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, que son 14,7 veces mayores. Así que se podría argumentar que un elefante no está más amenazado por su deuda que por una rata. Pero la mala noticia es que Academy Sports and Outdoors vio caer su EBIT un 19% en los últimos doce meses. Si el ritmo de caída de las ganancias continúa, la empresa puede encontrarse en una situación difícil. El balance es claramente un área en la que centrarse cuando se analiza un préstamo. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio determinará si Academy Sports & Outdoors puede fortalecer su balance con el tiempo. Entonces, si te concentras en el futuro, puedes verificar esto. Gratis Un informe que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra consideración final también es importante, porque una empresa no puede pagar su deuda con ganancias en papel; Necesita dinero contante y sonante. Por lo tanto, claramente necesitamos ver si ese EBIT genera el correspondiente flujo de caja libre. Durante los últimos tres años, Academy Sports & Outdoors ha registrado un flujo de caja libre por valor del 56% de su EBIT, que es flujo de caja libre normalizado, excluyendo intereses e impuestos. Este dinero contante y sonante significa que puede reducir su deuda cuando quiera.

Nuestra vista

Nos preocupa la tasa de crecimiento del EBIT de Academy Sports and Outdoors. Tanto su cobertura de intereses como su deuda neta son señales alentadoras para el EBITDA. Después de considerar juntos los puntos de datos mencionados anteriormente, creemos que el préstamo de Academy Sports & Outdoors es ligeramente riesgoso. Esto no es necesariamente algo malo, ya que el apalancamiento puede aumentar el rendimiento del capital, pero es algo a tener en cuenta. A la vista de nuestras reservas sobre el balance de la empresa, parece oportuno comprobar si los insiders han vendido acciones últimamente.

Si está interesado en invertir en negocios que maximicen las ganancias sin la carga de la deuda, consulte esto Gratis Una lista cada vez mayor de empresas con caja neta en el balance.

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